详细介绍:

  公司深耕冲压职业，产品包含转向、门框、动力、天窗体系等零部件以及上/下车身、外表台骨架等总成类车身结构件。客户方面，公司20-21年榜首大客户为蒂森克虏伯，22年榜首大客户为吉祥，23H1榜首大客户为抱负。产品与客户的双维度拓宽驱动公司成绩敏捷添加，根据公司23年成绩预告，归母净利润中值为3.07亿元，YOY+108%，20-23年CAGR为66%，一起盈余才能较为安稳，前史年度净利率在10%以上，毛利率在24%以上。

  传统冲焊件的单车价值量上万元，包含车身掩盖件、车身结构件以及电池、座椅、底盘等体系零部件。职业竞赛格式涣散，出于下降运输本钱、缩短供货周期、进步协同才能的意图，就近配套特征显着。在新能源车型开发周期缩短、自主及新势力兴起布景下，建厂/服务呼应速度快、本钱优势明显、具有集成化供货才能的国产冲压厂商迎来机会，客户结构好的供货商商场占有率随同下流客户销量比例添加继续提高。

  量的维度：公司近年来继续拓宽主机厂客户。20年前五大客户均为tier1，至22-23H1前五大客户中主机厂占有首要座位，包含抱负、吉祥、比亚迪、问界等。抱负、问界、吉祥、比亚迪等主机厂曩昔两年销量添加明显，拉动公司相关配套量快速添加。

  价的维度：公司活跃布局白车身事务，带来ASP的提高。公司从2018年起活跃拓宽了车身模块化事务，结合汽车职业轻量化开展的新趋势，相继成功开发了侧围，后侧围内板等模块化产品，拓宽白车身事务带来量价齐升。

  一体压铸：公司活跃储藏一体压铸有关技能，已购入5台3500-9000T大型压铸机，成都和常州博俊二期的产线投产，有望凭仗现有客户协作伙伴关系获取更多相关定点，带来新的添加曲线。

  咱们估计公司2023-2025年归母净利润有望达3/4.3/6.0亿元，对应当时PE为24/17/12X，PEG为0.41/0.29/0.20X。公司作为国内冲压职业重要公司，有望获益于冲压职业的开展，公司活跃布局一体化压铸技能，适应商场潮流，推进降本增效，在未来成绩有望进一步添加，参阅可比公司PEG，给予公司2024年0.4倍的PEG，对应目标价为36.71元，初次掩盖予以“买入”评级。

  危险提示：原材料价格动摇的危险，客户相对会集的危险，产品价格动摇的危险，技能危险，文中所提的成绩快报数据仅为开始核算成果，详细数据以正式对外发布的23年年报为准，文中测算具有必定主观性，仅供参阅。

上一篇: 轿车服务大管家您身边的轿车配件商城 下一篇: 我国模具工业协会2024年大型职业会议活动一览表